Epargne foncière pfo2

Epargne Foncière et PFO2

Epargne Foncière et PFO2 sont deux SCPI qui appartiennent respectivement aux sociétés de gestion La Française Asset Management et Perial Asset Management. Cet article apporte une meilleure compréhension de ces deux « Pierre Papier », mais permet également de comprendre au mieux l’augmentation du prix de la part.

Epargne Foncière, une ancienneté gage d’expertise

Epargne Foncière est issue de la fusion des SCPI Civile Foncière, Dynafonds, Neofonds et Foncière Haussmann. C’est l’une des SCPI les plus anciennes du marché, créée en 1968. Son  patrimoine immobilier est diversifié sur des bureaux et commerces situés majoritairement à Paris et en Île-de-France. On explique cette diversification part l’acquisition d’une quote part d’un portefeuille « Carrefour market » en 2011, mais aussi de la fusion avec la SCPI Multicommerce en 2012 pour former un ensemble de plus d’1 Mds € de capitalisation.
C’est d’ailleurs lors de cette fusion que la SCPI a été transformée en SCPI à capital variable, conservant sa capacité de rouvrir un marché secondaire. En 2013, la SCPI a accentué sa politique d’arbitrage et de restructuration du patrimoine. 2014 n’a pas dérogé à la volonté de la SCPI de faire peau neuve puisque les arbitrages sur des immeubles principalement vacants ont été poursuivis. En parallèle, la SCPI a réalisé 5 investissements. Ceux-ci présentant des coups élevés (plus de 197,7 M€), les acquisitions se sont révélées être en indivision avec d’autres produits du groupe pour 4 d’entre eux. Epargne Foncière détient ainsi 60% d’Aviso à Puteaux, 47% de Panorama Seine et Dockside à Issy-Les-Moulineaux, 47% du Jazz à Boulogne, et 14% de bureaux près de Francfort. Seul l’actif parisien, dernier des cinq acquis, est détenu en pleine propriété.

De fait, ce sont l’actualisation des valeurs d’expertise ainsi que la progression limitée de la valeur de réalisation qui ont incité la société de gestion à majorer le prix de souscription de la part à 770 € contre 755 € auparavant, soit une majoration de 2%. Il se ventile autour d’une valeur nominale de 153 € et d’une prime d’émission de 617 €. Ce nouveau « ticket d’entrée » est vigueur depuis le 1er janvier 2015. La nouvelle valeur de retrait passe de 698,37 € à  712,25 €. Sur le plan financier, l’actualisation des perspectives de résultat montre que « la distribution peut être maintenue à son niveau actuel » mais le résultat distribuable de l’exercice sera impacté par les mesures d’accompagnement et l’ajustement des valeurs locatives. Comme en 2013, Epargne Foncière a versé pour chacun des 3 trimestres 2014 un dividende de 10,02 €, sachant aussi que ses réserves représentent plus de 5 mois de distribution.

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PFO2, la première SCPI verte du marché

PF02, première SCPI de rendement à intégrer une dimension environnementale dans sa stratégie d’acquisition, poursuit sa croissance ! En effet, elle réalise un audit de potentiel de réduction des consommations d’eau et d’énergie sur les nouveaux actifs visés. Si les résultats correspondent aux objectifs déterminés, PFO2 acquiert le bien pour mettre en place son programme d’optimisation : réalisation des travaux puis sensibilisation comportementale du locataire. Elle recherche plus spécifiquement des immeubles de bureau anciens détenant un potentiel attractif. L’exercice 2014 de PFO2 lui permet de rejoindre le club très fermé des SCPI dont la capitalisation dépasse le milliard d’Euros. Ces nouvelles liquidités ont été rapidement employées sous forme d’investissements à hauteur de 280 millions d’Euros, soit plus du double par rapport à 2013 dont le montant des acquisitions s’élevait alors à 130 millions d’Euros.

Les associés de PFO2, présents ou futurs, ont vu le prix de souscription de la part augmenter le 1er mars 2015, passant de 182 euros à 184 euros. Cette revalorisation intervient dans un contexte de hausse des valeurs d’expertise du patrimoine à hauteur de 1,38%, et par conséquent de l’augmentation de la valeur de reconstitution prévisionnelle au 1er janvier 2015.

Epargne foncière PFO2: augmentation du prix de la part

Ainsi, l’augmentation du prix de part de ces deux SCPI ne correspond pas à une stratégie de freiner l’arriver de nouveaux entrants, mais est bien en adéquation avec la valeur réelle du patrimoine les composants.

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