Qu’est-ce que le fonds euros de l’assurance vie ?
Commençons par une présentation du fonds euros, pour bien comprendre son fonctionnement.
Définition
Dans sa définition la plus simple, le fonds euros constitue le support d’épargne sans risque de l’assurance vie. Cela explique notamment sa popularité auprès des souscripteurs, puisqu’une majorité de leurs versements s’orientent vers les fonds euros.
Concrètement, l’argent placé sur un fonds euros bénéficie de la garantie du capital investi par l’assureur du contrat. Cette garantie vise non seulement le capital investi mais également les intérêts accumulés au fil des années, grâce à l’effet cliquet.
Il s’agit d’une différence fondamentale avec les autres supports d’investissement proposés au sein d’une assurance vie, à savoir les unités de compte. Ces dernières correspondent à des placements potentiellement plus rémunérateurs mais plus risqués, comme les sociétés civiles de placement immobilier (SCPI).
En outre, le capital reste disponible à tout moment. Il a donc l’avantage de la liquidité, lorsque vous souhaitez racheter tout ou partie de votre épargne sur le contrat.
En revanche, les fonds euros s’avèrent peu rémunérateurs depuis les années 2010. Ils ont ainsi perdu une partie de leur attrait historique. Néanmoins, ils restent incontournables pour :
- Faire travailler votre épargne sans prendre de risque ;
- Sécuriser les plus-values générées par les unités de compte ;
- Positionner votre argent sur un support d’attente, avant de l’investir ultérieurement en actions, immobilier, etc.
Fonctionnement
Pour bien comprendre le fonctionnement du fonds euros de l’assurance vie, il faut revenir sur plusieurs notions fondamentales.
Garantie brute ou nette de frais de gestion
Les sommes placées sur un fonds euros bénéficient, de manière générale, de la garantie du capital investi. Celle-ci relève de l’assureur en charge du contrat.
Il existe néanmoins différents types de garantie du capital :
- Garantie nette de frais de gestion
Avec un fonds euros bénéficiant d’une garantie nette de frais de gestion, la totalité des sommes investies est couverte. En cas de rendement nul, votre épargne ne bouge pas et vous ne perdez pas d’argent.
Historiquement, la garantie nette de frais de gestion constituait la norme. Cela a changé avec la diminution des rendements observée depuis les années 2010.
- Garantie brute de frais de gestion
La protection porte sur le montant du capital investi, minoré des frais de gestion annuels.
Si le rendement annuel du fonds euros est inférieur aux frais de gestion, l’épargnant s’expose à une perte limitée au montant des frais de gestion.
Ce type de garantie brute s’avère de plus en plus utilisé par les assureurs. Il est censé leur permettre de diversifier davantage la composition du fonds euros (voir plus loin), dans l’espoir de générer des rendements légèrement supérieurs.
- Garantie partielle
Certains fonds euros vont plus loin que la garantie brute de frais de gestion, en fixant un pourcentage de garantie inférieur à 100 % pouvant dépasser le seul niveau des frais.
- Garantie à l’échéance
Dans le cadre d’un fonds eurocroissance, sorte de dérivé du fonds euros, la garantie du capital n’est effective qu’après une période connue à l’avance (8 ans minimum).
Participation aux bénéfices et réserves
Le rendement d’un fonds euros est distribué chaque début d’année par l’assureur. Nommée participation aux bénéfices, la somme est versée directement sur votre contrat, après déduction des frais de gestion et des prélèvements sociaux.
L’argent est crédité sur le fonds euros en date de valeur du 31 décembre de l’année précédente. En général, le rendement annuel est communiqué par les assureurs entre début janvier et fin février.
L’assureur peut choisir de mettre une partie de la participation aux bénéfices en réserve. C’est ce que l’on appelle la provision pour participation aux bénéfices (PPB) ou provision pour participation aux excédents (PPE). Cela permet notamment à l’assureur de booster le rendement servi les années suivantes.
L’assureur a l’obligation de distribuer la PPB dans un délai de 8 ans. En revanche, en cas de rachat de votre part avant sa distribution, vous n’avez aucun droit à faire valoir sur cette réserve financière.
Effet cliquet
Lorsque vous percevez des intérêts au titre de votre placement en fonds euros, vos gains sont sanctuarisés. Ils s’ajoutent au capital investi, produisent des intérêts supplémentaires et bénéficient de la garantie du capital.
Au sein de l’assurance vie, ce mécanisme d’effet cliquet s’avère propre au fonds euros. L’épargne investie en unités de compte n’en bénéficie pas.
Liquidité
Les rachats sur un contrat d’assurance vie peuvent être demandés à tout moment. Pour de nombreux supports d’investissement, dont le fonds euros, votre argent reste rapidement disponible. La liquidité de votre placement est en effet garantie par l’assureur.
Depuis 2016, la loi Sapin 2 permet aux autorités publiques de restreindre la disponibilité de l’épargne placée en assurance vie, y compris sur un fonds euros. Ce mécanisme de suspension temporaire (3 mois renouvelables) de la liquidité vise à prévenir une menace financière grave.
Quelle est la différence entre fonds euros et unités de compte ?
Fonds euros et unités de compte constituent vos deux options pour investir votre épargne en assurance vie. Il s’agit de supports différents à de nombreux égards.
| Critères | Fonds euros | Unités de compte (UC) |
|---|---|---|
| Garantie du capital | Oui | Non |
| Rendement | Rarement supérieur à 3 % | Variable selon les supports, peut être négatif, faible ou élevé |
| Liquidité | À tout moment | Habituellement à tout moment, rares exceptions |
| Accessibilité | Plafonds d'investissement sur certains fonds euros | Plafonds sur certains supports, dont les SCPI |
| Frais | Frais de gestion du fonds euros Frais de versement du contrat le cas échéant | Frais de gestion du contrat sur les UC Frais de gestion propres à l'UC Frais de versement sur le contrat le cas échéant Frais d'entrée de l'UC le cas échéant |
| Fiscalité | Fiscalité de l'assurance vie sur les rachats et la succession Prélèvements sociaux acquittés chaque année avant la distribution du rendement | Fiscalité de l'assurance vie sur les rachats et la succession Paiement des prélèvements sociaux au moment du rachat |
La composition d’un fonds euros
L’argent placé par les épargnants sur un fonds euros est alloué par l’assureur sur une variété de supports, principalement des obligations.
Investissement en obligations et diversification
Les assureurs doivent composer avec deux enjeux dans la gestion d’un fonds euros :
- La nécessité d’honorer la garantie du capital investi par les assurés ;
- Le besoin de délivrer un rendement satisfaisant.
Pour répondre au premier point, une large partie de l’encours des fonds est orientée vers des placements en obligations. Il peut s’agir d’obligations d’État et d’obligations d’entreprise jugées de bonne qualité.
Cette exposition majoritaire aux placements obligataires explique notamment la baisse des taux des fonds euros observée dans les années 2010. Les rendements obligataires se sont fortement contractés à cette période, entraînant avec eux les taux de participation aux bénéfices.
Selon le type de fonds euros considéré (voir partie suivante), les assureurs peuvent chercher plus ou moins de diversification dans d’autres classes d’actifs comme :
- L’immobilier ;
- Les actions, cotées en Bourse ou non ;
- La dette privée, pour investir dans une variété de secteurs économiques (infrastructures ou industrie de la Défense par exemple) ;
- Le Private Equity.
La poche de diversification du fonds euros doit aider à doper le rendement servi aux assurés. En contrepartie, l’assureur doit gérer cette prise de risque sans mettre à mal la garantie du capital.
Les différents types de fonds euros
Il existe une variété de fonds euros accessibles via l’assurance vie.
- Fonds euros traditionnels
Il s’agit du modèle historique, comprenant 75 à 85 % d’investissements obligataires et une diversification limitée. Le fonds est souvent appelé “actif général” par les assureurs. Ces fonds euros ont été les plus affectés par la baisse des rendements des années 2010.
- Fonds euros dynamiques (nouvelle génération)
Apparus en réponse à la diminution des rendements obligataires, les fonds euros dynamiques intègrent une poche de diversification plus développée, de l’ordre de 30 % maximum. Ils sont aussi moins exposés, structurellement, aux portefeuilles obligataires les moins rémunérateurs.
En revanche, ils proposent souvent une garantie brute de frais de gestion et/ou des plafonds de versement. Pour en bénéficier, les assurés peuvent donc être contraints d’investir en unités de compte.
- Fonds euros immobiliers
Comme son nom l’indique, cette typologie de fonds euros s’oriente principalement vers l’immobilier pour diversifier l’épargne des assurés vers des investissements à plus fort rendement.
- Fonds euros responsables (ISR)
Il existe de rares fonds euros ISR, adoptant une gestion socialement responsable de l’encours. Au-delà de la prérogative ISR, ces fonds relativement récents se présentent plutôt comme dynamiques.
- Fonds eurocroissance
Les fonds eurocroissance proposent une garantie du capital à l’issue d’une période de 8 ans minimum. Avant cette échéance, vous conservez la possibilité d’effectuer des arbitrages ou rachats, mais avec un risque de perte. Le décalage de la garantie est censé faciliter la recherche de rendement sur le long terme par l’assureur.
Le taux des fonds euros
Zoom sur les taux de rendement des fonds euros de ces dernières années.
Historique du rendement moyen 2012-2024 (tableau)
Comme évoqué précédemment, le taux moyen des fonds euros s’avère assez faible depuis maintenant plus de 10 ans. Il a néanmoins rebondi au-dessus de la barre des 2,5 % en 2023 et 2024.
Rappelons par ailleurs que les chiffres présentés ci-dessous correspondent à des moyennes. Autrement dit, certains supports ont pu délivrer des performances supérieures et d’autres se sont situés sous la moyenne.
Les rendements moyens des fonds euros de l’assurance vie sont communiqués nets de frais de gestion mais avant déduction des prélèvements sociaux.
| Année | Taux moyen fonds euros |
|---|---|
| 2012 | 2,91% |
| 2013 | 2,80% |
| 2014 | 2,54% |
| 2015 | 2,27% |
| 2016 | 1,93% |
| 2017 | 1,83% |
| 2018 | 1,83% |
| 2019 | 1,46% |
| 2020 | 1,28% |
| 2021 | 1,28% |
| 2022 | 1,91% |
| 2023 | 2,60% |
| 2024 | 2,63% |
Source : Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR)
Ces performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Quels rendements pour les fonds euros en 2025-2026 ?
Dans l’attente de la publication de statistiques officielles, le rendement moyen des fonds euros au titre de 2025 devrait se situer aux alentours de 2,50 % nets de frais de gestion et avant prélèvements sociaux.
Les disparités entre assureurs pourraient être une fois de plus importantes. Les premiers taux publiés pour 2025 dépassent les 3 voire 3,50 % pour les plus attractifs. Les supports avec les rendements les plus élevés pourraient même excéder les 4 %, avec toutefois des conditions spécifiques.
En effet, les taux les plus élevés devraient profiter à certains assurés qui ont :
- Placé une partie significative de leurs versements sur des unités de compte ;
- Investi à une période donnée en 2024 afin de bénéficier d’un taux boosté temporaire.
De ce fait, de nombreux épargnants se trouvent logés à différentes enseignes, y compris parmi les clients d’un même assureur.
Comment choisir les meilleurs fonds euros ?
La qualité du fonds euros constitue un critère important pour sélectionner un nouveau contrat d’assurance vie. Cependant, choisir les meilleurs fonds euros n’est pas toujours simple et vos critères de décision doivent refléter votre profil d’investisseur.
Parmi les critères de sélection à retenir, on peut citer :
- Les frais associés, en particulier les frais de gestion du fonds euros et les frais sur versement.
- Le type de garantie proposé par l’assureur (brute ou nette de frais de gestion, partielle, à l’échéance).
- Les conditions d’investissement :
- Ticket d’entrée ;
- Certains fonds performants comportent des plafonds de versement et requièrent une prise de risque en unités de compte, ce qui peut poser problème aux épargnants les plus prudents.
- Le rendement annuel, en prêtant attention à son évolution dans le temps et en vérifiant s’il varie selon différentes conditions (montant investi, part d’unités de compte, etc.).
- Le niveau des réserves financières constituées par l’assureur :
- Il s’agit d’un point à double tranchant. Des réserves importantes peuvent rassurer pour l’avenir mais représentent des rendements non distribués dans l’immédiat.
Les conseillers de Portail-SCPI accompagnent leurs clients qui souhaitent ouvrir une assurance vie avec un fonds euros de qualité. À ce titre, ils recommandent les contrats Netlife 2 (fonds euros accessible à 100 %) et Corum Life (25 % maximum). Ces deux contrats s’avèrent également très intéressants si vous souhaitez investir en SCPI dans l’assurance vie.
Prendre rendez-vous avec un expert SCPI
Audit patrimonial et accompagnement pas à pas avec un conseiller avec +10 ans d’expérience
Peut-on investir son assurance vie à 100 % en fonds euros ?
Tous les contrats d’assurance vie ne vous permettent pas de placer 100 % de votre argent sur le fonds euros. Si vous recherchez cette possibilité, vous devez vérifier au préalable les conditions d’investissement fixées par l’assureur.
Certains contrats actuellement disponibles proposent la faculté d’investir à 100 % en fonds euros. S’il peut s’agir d’un critère de choix important pour vous, il ne s’avère pas suffisant : vous devez également en étudier d’autres, dont les frais et les performances historiques.
Parmi les contrats privilégiés pour investir à 100 % en fonds euros, Portail-SCPI recommande Netlife 2 de Spirica. Il s’agit d’un contrat multisupport, qui comprend également une large variété d’unités de compte. De la sorte, vous pouvez rester flexible dans la gestion de votre épargne, selon que vous souhaitez sécuriser ou dynamiser votre assurance vie.
Il existe également des contrats monosupport, dans lesquels vous ne pouvez investir qu’en fonds euros. Habituellement plutôt anciens, ils ne sont pas nécessairement les plus compétitifs en termes de rendement et de frais.
Avantages et inconvénients du fonds euros de l’assurance vie
Pour conclure cette présentation générale, voici un récapitulatif des avantages et inconvénients du fonds euros de l’assurance vie :
- Avantages :
- Garantie du capital investi (brute ou nette de frais) ;
- Disponibilité de l’épargne à tout moment pour faire des rachats ou des arbitrages ;
- Protection des intérêts accumulés sur le contrat grâce à l’effet cliquet ;
- Support de sécurisation des plus-values ou d’attente en vue d’un futur projet.
- Inconvénients :
- Rendement net assez faible, pouvant être supérieur ou inférieur à l’inflation et/ou au livret A selon les années ;
- Les frais de gestion et la fiscalité s’appliquent (prélèvements sociaux acquittés annuellement par l’intermédiaire de l’assureur) ;
- Conditions d’accès variables selon les contrats et assureurs (obligation d’investissement minimum en unités de compte dans certains cas).
