Comprendre la SCPI avant d’investir
Un expert à votre disposition pour investir en SCPI
La SCPI (Société Civile de Placement Immobilier) est un véhicule d’investissement immobilier non coté qui a pour principal objectif l’acquisition et la gestion d’actifs immobiliers en tout genre (bureaux, commerces, locaux d’activités, locaux de santé, hôtels, résidentiels et habitations etc). Il s’agit donc d’un support hybride qui possède à la fois la capacité d’être un fonds d’investissement et d’une société civile accessible à tous.
Quelles soient investies à l’étranger ou en France, les SCPI relèvent du droit français et doivent être en possession d’un agrément obtenu auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). A ce titre, son principal objectif réside dans la gestion et l’acquisition d’actifs immobiliers afin de délivrer des loyers et de générer de la plus-value pour ses associés investisseurs. La SCPI reverse donc à ses associés des revenus fonciers nets de charges de manière mensuelle ou trimestrielle.
Accessible à la fois aux particuliers mais aussi aux professionnels (personnes morales / associations) ce type de placement immobilier existe depuis plus de 50 ans et se démocratise de plus en plus. Ainsi le marché de la SCPI est en plein essor et plus de 65 milliards d’euros sont aujourd’hui capitalisés sur 201 SCPI, ce qui correspond à une collecte nette de plus de 8,5 milliards d’euros en 2019.
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Investir en SCPI c’est investir dans l’immobilier sans les contraintes de gestion et en mutualisant les risques fonciers et locatifs. La SCPI permet également de réaliser un investissement immobilier pour un minimum d’investissement accessible à tout le monde. Il est en effet possible de commencer à investir à partir de 200 €. La SCPI fait partie des meilleurs produits d’épargnes disponibles et accessibles à tous avec un couple rendement/risque parmi les plus avantageux du marché.
Aucune gestion n’est à prévoir dans le cadre d’un investissement en SCPI. La société de gestion de la SCPI, agrée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), a pour obligation légale d’assurer la gestion locative, administrative et fiscale des actifs immobiliers. Ainsi la société de gestion détermine/applique une stratégie d’investissement, sélectionne (achats et cessions) les actifs immobiliers, assure l’entretien du parc immobilier, recherche les locataires, assure le versement des loyers et la gestion fiscale de la SCPI.
L’investissement en SCPI permet de mutualiser les risques liés à l’investissement locatif immobilier : le risque foncier et le risque de carence locative. En effet, à titre d’exemple, si un locataire a des soucis pour maintenir le paiement régulier de ses loyers, la défaillance de ce dernier sera recouverte par les dizaines (voire centaines) d’autres locataires. Par ailleurs, chaque locataire est lié à la SCPI via un bail commercial et seule la faillite du locataire peut empêcher le versement du loyer. En général, sur les meilleures SCPI, la proportion du locataire le plus important ne dépasse pas les 5 %. Le ticket d’entrée étant faible (de l’ordre de 200 €), il est possible d’acheter des parts de SCPI différentes. La diversification est souhaitable et permet de diminuer son risque.
Investir en SCPI permet à des petits investisseurs particuliers de devenir propriétaires d’actifs immobiliers professionnels pour un montant d’investissement très accessible. Quelques centaines d’euros peuvent permettre à l’investisseur de détenir des parts de bureaux, commerces, entrepôts, maisons de retraites, crèches, cliniques, résidences étudiantes, locaux d’activité, etc…
Lorsque l’on achète des parts de SCPI, un montant de la part est communiqué sur le bulletin de souscription et un nombre entier de parts doit être acheté par l’investisseur. Chaque investisseur peut ainsi calibrer son investissement à la dizaine d’euros près. Dans la même logique, lorsque l’investissement est réalisé via le crédit immobilier, l’effort d’épargne nécessaire (différence entre la mensualité de crédit et les revenus perçus) peut également être calculé à la dizaine d’euros prés. La flexibilité se fait donc à l’achat, mais aussi lors de la revente. En effet contrairement à un investissement immobilier traditionnel, où l’on ne peut pas vendre juste la chambre ou le salon d’une maison, on peut décider de vendre à tout moment le nombre de parts que l’on souhaite à une valeur de retrait connue.
L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) est l’organe régulateur du marché des SCPI.
L’AMF impose un contrôle strict envers les sociétés de gestion de SCPI qui repose sur
plusieurs piliers :
En somme, l’AMF prend toutes les mesures nécessaires pour que les informations et les données transmises aux investisseurs soient à la fois justes et transparentes.
Chaque SCPI affiche et communique sa propre stratégie d’investissement. Il est ainsi possible de privilégier des zones géographiques (Paris, France, Europe, Hors zone Euro etc) mais aussi certaines typologies de biens (entrepôts, secteur de la santé, bureaux etc). Néanmoins, malgré ces spécificités propres, il est possible de distinguer 3 catégories de SCPI.
SCPI de rendement
SCPI fiscales
SCPI de plue-value
Comme le nom l’indique, les SCPI de rendement ont pour principal objectif de délivrer une rente régulière. Un loyer net de charge est donc distribué à l’investisseur de manière mensuelle ou trimestrielle au prorata des parts achetées. Les SCPI de rendement se scindent en deux catégories spécifiques.
L’acquisition de parts de SCPI à capital fixe ne peut se faire qu’à un certain moment spécifique : lors de l’ouverture du capital ou lors de l’augmentation de capital. Lors de la revente, la même part reste en cours de circulation et la vente se réalise via l’utilisation d’un carnet d’ordre (confrontation entre acheteur et vendeur).
Il s’agit du modèle très largement utilisé de nos jours par les sociétés de gestion. Il est possible d’acheter et de revendre ses parts de SCPI à capital variable à tout moment. La valorisation des parts est déterminée en fonction d’une valeur d’expertise validée par l’AMF et la valeur de revente est connue à l’avance. Il est à préciser qu’à la revente la part vendue est dissoute lors de la cession.
Les SCPI fiscales ont pour objectif de rendre éligible les différents dispositifs fiscaux de l’investissement locatif. Les SCPI fiscales vont donc permettre aux investisseurs de défiscaliser tout en bénéficiant des avantages de la SCPI (pas de gestion, mutualisation des risques, flexibilité etc). Elles acquièrent des actifs résidentiels éligibles aux dispositifs de types Pinel, Malraux ou encore Déficit Foncier.
La stratégie des SCPI Pinel va viser à acquérir des bien neufs en états futurs d’achèvements éligibles au dispositif Pinel. La société de gestion va prendre en charge l’ensemble du process : de l’achat à la revente des biens. L’avantage fiscal pour l’investisseur est une réduction d’impôt de 21% du montant investi étalé sur 12 ans. La sortie se réalisera au bout de 15 ans minimum de détention et sera orchestrée par la société de gestion qui décidera de revendre les biens immobiliers. Le capital est alors redistribué aux investisseurs. Durant la détention un revenu entre 1 et 2% net est également distribué.
Les SCPI Malraux vont acquérir des biens immobiliers de caractères en centre-ville en très mauvais états à rénover complètement. L’avantage fiscal est de 18% calculé sur le capital investi à la souscription. La durée de détention est de 15 ans. C’est également la société de gestion qui s’occupe d’acheter, de rénover et de revendre les biens. Cet avantage fiscal est dit «one shot» c’est-à-dire que l’investisseur en bénéficie en totalité la première année ou les deux premières années de son investissement contrairement à la SCPI Pinel.
Les SCPI déficit foncier suivent à peu près la même logique que les SCPI Malraux. Les travaux générés par la rénovation des bâtiments vont pouvoir passer en partie en déficit foncier pour l’investisseur. L’avantage de ce dispositif est l’absence de plafonnement au niveau des niches fiscales tant que la limite de 10 700 € par foyer fiscal est respectée. L’investisseur peut donc réaliser une autre opération de défiscalisation en même temps. L’avantage fiscal va dans le cas de la SCPI déficit foncier s’étaler sur deux ans. Plus la tranche marginale d’imposition de l’investisseur est élevée et plus l’investisseur a déjà des revenus fonciers, plus l’investissement est rentable.
Les SCPI de plus-value sont une catégorie de SCPI ayant vocation à capitaliser et non à distribuer des loyers. L’objectif de ces SCPI n’est donc pas de générer du rendement mais plutôt d’augmenter la valorisation du prix de la part.
Dans le cadre d’une SCPI de plus-value (ou de valorisation), la stratégie d’investissement et la manière dont la société de gestion va aborder celle-ci va être totalement différente. En effet, la SCPI va acquérir des biens résidentiels dans une optique de plus-value et non de distribution de loyer.
A ce titre, des acquisitions en nue-propriété ou en viager vont largement être privilégiées et le risque de carence locative est ici totalement écarté. Ce type de SCPI va donc répondre à un objectif particulier et s’adapter à des clients ne souhaitant pas percevoir de revenus complémentaires souvent avec une fiscalité élevée.
Vous souhaitez en savoir plus sur les SCPI de plus value et leur fonctionnement précis ? Notre page dédiée vous explique tout en détail.
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Il est possible de catégoriser les SCPI en fonction de la typologie d’actifs immobiliers présents. Il faut toutefois nuancer que le marché a de plus en plus tendance à se regrouper en deux sous catégories à savoir les SCPI Diversifiées et Spécialisées.
Les SCPI de bureaux sont historiquement la catégorie de SCPI la plus représentée et celle qui domine le marché en termes de capitalisation. Une SCPI de bureau est composée à minima d’au moins 70 % d’actifs de bureaux. Les locataires de ces immeubles de bureaux sont de grandes multinationales, grandes entreprises françaises, l’État ou plus rarement des PME.
Les SCPI de commerces sont composées d’au moins 70 % de commerces. Ce sont des commerces de petites ou grandes surfaces voire des centres commerciaux. Les locataires peuvent être des banques, des magasins de prêt-à-porter, des supermarchés, des magasins de services, etc.
Il s’agit d’une catégorie de SCPI que l’on pourrait également classifier d’innovantes.
Elle se focalisent sur des actifs immobiliers spécifiques tels que le secteur de la santé, circuits-courts, hôtellerie, e-commerce, logistique, senior, etc.
Les SCPI diversifiées sont, comme son nom l’indique, des SCPI qui ne possèdent aucune classe d’actifs supérieure à 70 %. Elles sont composées à la fois de bureaux, de commerces, de locaux liés à la santé, etc. Il s’agit de la catégorie de SCPI qui progressent le plus en termes de capitalisation et qui a tendance à proposer des rendements supérieurs à la moyenne du marché.
| Catégorie SCPI | Capitalisation (en M€) au 31/12/2019 | Nombre de SCPI au 31/12/2019 |
|---|---|---|
| Bureaux | 35 402 | 34 |
| Commerces | 7 807 | 22 |
| Specialisées | 3 187 | 7 |
| Diversifiées | 5 199 | 27 |
| Total immobilier d’entreprise | 51 196 | 90 |
| Immobilier résidentiel | 3 782 | 85 |
| Total | 29 963 | 175 |
Les loyers délivrés par les SCPI de rendement sont considérés comme des revenus fonciers.
A ce titre ils sont imposables à la hauteur de la tranche marginale d’imposition et des prélèvements sociaux. Nous pouvons ensuite différencier la fiscalité des revenus fonciers en fonction de l’origine géographique de ceux-ci : France ou étrangers.
Les revenus fonciers français entrent dans le barème d’imposition progressif de l’impôt sur le revenu. A ce titre ils sont imposés à la hauteur de la tranche marginale d’imposition auquel s’additionne les prélèvements sociaux (+17,2%). Il faudra alors compléter une déclaration 2044.
Les tranches marginales d’imposition applicables en 2020 sont les suivantes :
Sur ces revenus un abattement de 10 % s’appliquera ensuite afin de déterminer le revenu fiscal de référence. La déduction d’un possible déficit foncier est également autorisé dans la limite de 10 700 € par an.
L’investisseur peut aussi opter pour le régime micro-foncier s’il possède déjà un bien immobilier locatif et qu’il ne perçoit pas plus de 15 000 € de revenus fonciers annuels. Cela permet de bénéficier d’un abattement de 30%. Attention, dans le cadre du micro-foncier il n’est pas possible de déduire les charges de la SCPI ni les intérêts d’emprunts.
En outre les investisseurs ont la possibilité de déduire les intérêts d’emprunt si l’opération se réalise via le crédit immobilier afin de pouvoir diminuer l’assiette fiscale (sauf dans le cadre de revenus étrangers).
Il faut aussi préciser qu’il y a une imposition sur la plus-value immobilière lors de la revente, mais celle-ci est en général gommée par le prélèvement des frais de souscription et les abattements autorisés pour durée de détention.
Il existe aujourd’hui de plus en plus de SCPI qui vont chercher des revenus à l’étranger. Que cela soit en zone euro ou même en dehors de la zone euro. Ces loyers vont subir une imposition en fonction de la convention fiscale qui lie le pays en question et la France. Lors de la déclaration, un feuillé fiscal 2047 sera à compléter. Deux mécanismes s’appliquent : le taux effectif ou le crédit d’impôts.La méthode du taux effectif est un taux qui s’applique par défaut entre la France et le pays en question. Lorsque l’impôt est prélevé à la source dans le pays d’origine, afin d’éviter la double imposition, un crédit d’impôt est octroyé à l’investisseur. Attention, ce revenu foncier sera tout de même intégré dans le revenu global.
Il est aussi important de noter que les revenus fonciers de l’étrangers ne sont pas éligibles au prélèvement sociaux (+17,2%).
Une méthode efficace de calcul rapide de l’impact fiscal des revenus fonciers de l’étranger consiste à faire la différence entre le taux moyen d’imposition et la Tranche Marginale d’Imposition (TMI). Le taux moyen d’imposition est le taux de prélèvement à la source qui s’obtient en divisant le montant total de l’impôt par le revenu imposable.
En France les investisseurs, qu’ils soient institutionnels ou particuliers, apprécient d’investir dans la pierre. L’investissement immobilier « traditionnel » consiste à acheter un bien (souvent via l’aide d’un crédit bancaire) pour le mettre en location. Les loyers remboursent une partie des mensualités de crédit et l’effet de levier du crédit permet de se créer du patrimoine facilement. En effet, l’accès au crédit étant peu cher, il est efficient et important de savoir en profiter.
Les qualités d’un investissement immobilier résident dans la perception récurrente d’une rente, d’une protection vis-à-vis de l’inflation (les loyers étant indexés sur l’inflation), dans l’achat d’un bien tangible peu soumis aux variations quotidiennes des marchés et la plus-value potentielle lors de la revente.
Mais attention, l’investissement immobilier comporte aussi des contraintes :
Face à ces contraintes, une alternative a été mise en place pour bénéficier de la sécurité et des rendements de la pierre sans les contraintes : la société civile de placement immobilier ou plus communément appelé la SCPI.
Quels sont les avantages de la SCPI ?
Investir en SCPI permet d’investir dans l’immobilier sans contrainte. La SCPI présente plusieurs avantages : mutualisation des risques, absence de gestion, pas de trésorerie et rendement attractif.
Quel est le rendement d’un investissement en SCPI ?
Le rendement annuel du marché de la SCPI était de 4,4 % en 2019. En 2020, malgré des conditions économiques particulièrement désastreuses, le rendement devrait être supérieur à 4%. Il est à préciser que ce rendement est net de charge mais brut de fiscalité.
Investir en SCPI est-il risqué ?
Comme tout investissement immobilier, la SCPI ne présente pas de capital garanti ni de rendement garanti. Néanmoins, la SCPI va permettre de mutualiser le risque foncier (valeur de la pierre) et de carence locative (paiement du loyer) car la SCPI va posséder plusieurs dizaines voir centaines d’actifs immobiliers.
A partir de quel montant puis-je investir en SCPI ?
Il est possible d’investir en SCPI à partir de 200 €. Chaque SCPI propose son minimum d’investissement qui lui est propre mais il reste dans la très grande majorité des cas accessible pour moins de 1000€.
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