Nouveaux indicateurs de performances pour la SCPI en 2022

L’Aspim dévoile de nouvelles recommandations à compter du 1er janvier 2022

Le 6 décembre 2021, l’Association Française des Sociétés de Placement Immobilier communique les nouveaux indicateurs de performances pour les SCPI. L’ensemble des sociétés de gestion devront adopter ces nouvelles recommandations à partir du 1er janvier 2022. Elles visent notamment à harmoniser les pratiques des SCPI sur la présentation de leurs performances globales, de leur ratio d’endettement ainsi que des différents frais prélevés. Il s’agit donc d’une nouveauté SCPI 2022 !

Les nouvelles recommandations de l’ASPIM répondent à un objectif précis : améliorer la transparence et la qualité de l’information communiquée aux investisseurs. Des évolutions essentielles pour simplifier la comparaison des différentes SCPI et des autres véhicules d’investissement immobilier.

Parmi les nouveaux indicateurs de performance introduits par l’ASPIM, il y a notamment le taux de distribution et le rendement global immobilier. Bien entendu, le TRI ou le taux de rentabilité interne est toujours de vigueur. Il s’agit des trois principaux indicateurs de performance des SCPI à compter du 1er janvier 2022.

Notons que le TRI correspond à la rentabilité moyenne d’un investissement calculé sur une longue période (allant de 5 à 15 ans). L’ASPIM souligne quelques points sur ce sujet. Il a été indiqué dans son document que le TRI s’affiche dans le rapport annuel de gestion et « au minimum sur plusieurs périodes ». Des multiples de 5, plus précisément qui varient en fonction de la durée d’existence de la SCPI elle-même.

Pour rappel, l’ASPIM existe depuis 1975. Elle a été créée pour représenter et défendre les intérêts de ses adhérents. Des gestionnaires de fonds d’investissement alternatif (FIA) en immobilier :

Autres FIA « par objet »

En somme, l’ASPIM est une association à but non lucratif regroupant l’ensemble des acteurs du métier de la gestion des fonds immobiliers non cotés.

Ses adhérents sont généralement des SGP (Sociétés de gestion de Portefeuille) de SCPI, OPPCI, OPCI et autres FIA en immobilier agréées par l’AMF (ou l’Autorité des Marchés Financiers). Des filiales de Groupes bancaires, d’assurance et de gestions immobilières étrangères ou entrepreneuriales.

Comment comprendre ces nouvelles recommandations ?

En tant que jeune investisseur, il peut être difficile d’appréhender les nouveaux indicateurs de performance des SCPI. Il en va de même pour certains paramètres à l’instar du TDVM (ou taux de distribution sur valeur de marché). Incompris du grand public, il correspond, pour rappel, au taux de rendement annuel de la SCPI. Heureusement, le DVM est remplacé par le taux de distribution depuis le 1er janvier 2022.

Le taux de distribution d’une SCPI à capital variable s’obtient par le rapport entre le dividende brut (y compris les acomptes exceptionnels et quote-part de plus-values versées) distribué en année « n » et le prix de souscription au 1er janvier de l’année « n ». Idem pour la méthode de calcul du taux de distribution d’une SCPI à fixe. Il faudra juste remplacer le dénominateur par le prix acquéreur moyen de l’année « n-1 ».

Le taux de distribution, l’un des nouveaux indicateurs de performance introduit par l’ASPIM, diffère de son prédécesseur : le TDVM. Pour rappel, ce dernier permet de comparer le dividende à la valeur moyenne de la part sur l’année.

Par exemple, la valeur de la part de la SCPI de votre choix étant fixée à 1 000 € au 1er janvier. Ensuite, elle a été revalorisée à 1 045 € le 1er juillet de la même année avec un dividende de 45 euros. Donc, son DVM s’établit à 4,40 % (45/ (1 000 + 1 045) /2). En utilisant la formule du taux de distribution (en vigueur depuis le 1er janvier 2022), le résultat progresse à 4,5 %, soit 45 / 1 000.

Le nouvel indicateur (le taux de distribution) devra mentionner « la part en pourcentage des revenus non récurrents, c’est-à-dire les recours au report à nouveau, distribution de plus-values, dans le total de la distribution intervenue au cours de l’année », souligne l’ASPIM. En d’autres mots, chaque souscripteur sera mieux informé sur les sources des revenus qui lui sont distribués.